财务报表的构成和分析视角

一、资产负债表

(1)分析企业资产构成

主要从资产流动性和质量两个维度分析。资产流动性反映企业变现能力和短期偿债压力大小。质量维度判断各项资产的回收风险和减值准备计提合理性。

(2)分析企业负债构成

区分流动和非流动负债，判断短期和长期偿债压力大小。分析负债期限结构的合理性，避免出现到期错配风险。

(3)分析股东权益变化

股东权益的增减反映企业自身积累和股东资本金变动。股东权益增长过快，可能是负债换股所致，需要审慎判断。

二、利润表

(1)销售收入增长情况

反映企业在产品和市场扩张方面的表现。同时关注收入增长的驱动因素，判断管理层能力和未来增长潜力。

(2)毛利率、利润率水平

这些指标反映企业的盈利能力。需要与行业基准进行横向对比，判断自身竞争力。同时，这些利润率的变动也反映产品定价力度和成本控制能力。

(3)三项费用支出情况

三项费用占比变化反映销售手段与管理方式。例如销售费用占比提升，可能是采取高强度促销方式扩大市场。管理费用增加可能是业务扩张带来规模效应。

三、现金流量表

(1)经营性现金流量的质量

经营现金流入主要来源于商品销售，是企业获得现金的主要方式之一。现金流充裕通常意味着企业销售规模扩大，或吸引行业内客户增多。

(2)投资现金流对营运资金的影响

大量资本性支出可能“烧”掉大量营运资金，增加企业的短期偿债风险。这种情况下，需要密切关注经营现金流的质量。

(3)筹资方式对财务稳定性的影响

如果过分依赖银行贷款方式筹资，可能面临较大的偿债风险。相比之下，股权融资方式可能更有利于企业财务的长期稳定。

四、所有者权益变动表

(1)所有者权益金额及构成的变化

反映资本积累速度。股东权益占比下降可能意味负债规模扩大，需要关注是否存在被“杠杆化”的风险。

(2)盈余分配方式及金额

分红金额过低可能引发投资者关系问题。但是保留过多未分配利润不利于杜邦分析结果的改善，也需要平衡考量。